一、上游產業鏈（原料與生產端）
聚酯級乙二醇的上游核心是原料供應和生產工藝，其原料結構以化石資源為主，生產技術路線成熟且集中度較高。
1. 核心原料
最主要原料是乙烯，占全球乙二醇產能的 90% 以上。乙烯主要來源于石油裂解（通過原油蒸餾后裂解反應生成），少數來自煤炭氣化制烯烴（煤制烯烴路線），是石油化工行業的基礎烯烴原料，其價格波動直接影響乙二醇生產成本。
輔助原料包括氧氣（用于氧化反應）、氫氣（用于加氫精制），以及生產過程中所需的催化劑（如銀催化劑、銅基催化劑等），這些原料多由工業氣體企業、化工助劑廠商配套供應，供應穩定性較強。
2. 生產工藝路線
目前主流生產工藝為乙烯氧化法，具體流程是：乙烯先與氧氣在催化劑作用下生成環氧乙烷（EO），再將環氧乙烷與水按一定比例混合，經加壓水解反應生成乙二醇，同時副產二乙二醇（DEG）、三乙二醇（TEG）等副產品（聚酯級乙二醇要求主產品純度≥99.8%，需通過精餾工藝提純）。
此外，還有煤制乙二醇路線（以煤炭為原料，經氣化、合成等步驟生成乙二醇），主要集中在我國（煤炭資源豐富），但產能占比相對較低，且產品純度需滿足聚酯級要求才能用于核心下游。
3. 上游關鍵企業
乙烯供應商：國際上有埃克森美孚、BP、殼牌等跨國石油化工企業；國內主要是中石油、中石化、中海油等央企，以及恒力石化、浙江石化等民營大型煉化一體化企業。
乙二醇生產企業：國際上包括沙特基礎工業公司（SABIC）、陶氏化學、三菱化學等；國內龍頭企業有中石化上海石化、中石油獨山子石化、恒力石化、浙江石化，以及煤制乙二醇代表企業如河南能源化工、新疆天業等。
二、下游產業鏈（應用與終端市場）
聚酯級乙二醇的核心用途是生產聚酯材料，占其總消費量的 95% 以上，其余少量用于防凍液、潤滑劑、膠粘劑等領域，下游市場與紡織、包裝、建筑等行業需求高度相關。
1. 核心下游：聚酯材料（聚酯纖維、聚酯薄膜、聚酯瓶片）
聚酯纖維（滌綸）：占乙二醇下游需求的 70% 左右，是最主要的應用領域。滌綸具有強度高、耐磨性好、易洗滌等優點，廣泛用于紡織服裝（如衣物、家紡面料、窗簾、地毯）、產業用紡織品（如土工布、過濾材料、醫用紗布）。下游企業包括恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份等聚酯纖維龍頭，以及全國各地的紡織印染企業。
聚酯瓶片（PET 瓶片）：占乙二醇需求的 15%-20%，用于生產食品飲料包裝瓶（如礦泉水瓶、可樂瓶、食用油瓶）、藥品包裝瓶、化妝品包裝等。由于 PET 材料無毒、透明、阻隔性好，是包裝行業的主流選擇，下游企業有華潤化學材料、澄星股份、萬凱新材等瓶片生產企業，以及可口可樂、農夫山泉、娃哈哈等終端品牌的配套供應商。
聚酯薄膜（BOPET 薄膜）：占乙二醇需求的 5%-10%，具有耐高溫、耐潮濕、阻隔性強等特點，用于食品包裝（如真空包裝膜）、電子電器（如電容器薄膜、手機貼膜基材）、印刷復合膜、光學薄膜（如液晶顯示器背光膜）等。下游企業包括佛塑科技、雙星新材、裕興股份等薄膜生產企業，以及電子設備制造商、包裝印刷企業。
2. 其他下游領域
防凍液 / 冷卻液：利用乙二醇的低冰點特性（與水混合后可降低冰點，提高沸點），生產汽車、機械設備的防凍液，需與水、防腐劑等復配使用，下游企業有長城潤滑油、昆侖潤滑油等石化助劑企業。
其他應用：用于生產聚酯型聚氨酯（PU）材料（如聚氨酯泡沫、彈性體）、膠粘劑、涂料、潤滑劑等，主要用于建筑、家具、機械制造等行業，但消費量占比較小，且部分領域可使用工業級乙二醇（純度較低），聚酯級乙二醇在這些領域的優勢在于純度高、雜質少，能提升產品性能。