新年補貼還沒有確定，產(chǎn)銷旺季還在繼續(xù)

2月18日，中國汽車工業(yè)協(xié)會宣布，2019年1月的汽車生產(chǎn)和銷售分別為91000輛和96000輛，比去年同期分別增長113%和138%。由于2019年新補貼政策尚未最終確定，1月份新能源汽車的生產(chǎn)和銷售仍處于旺季。其中，乘用車的絕對產(chǎn)銷規(guī)模在第三季度末仍達到峰值水平。在新舊車型轉換后，a00級車輛將繼續(xù)釋放。預計2019年仍將構成重要市場。a0/a級車輛預計將根據(jù)新版本政策的要求進一步升級，續(xù)航里程超過500公里，系統(tǒng)能量也將增加。密度突破180wh/kg，為個人消費市場的開放奠定了技術基礎。新能源汽車的生產(chǎn)和銷售預計在2019年達到180萬輛。

400公里續(xù)航標準的新高能量密度

2月14日，工信部發(fā)布了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》（2019年第一批），包括49家企業(yè)的106款車型。2019年列入目錄的第一批300公里及以上純電動客車占89.1%，平均行駛里程367.8公里，較2018年第13批增加2.4%，最大行駛里程510公里，平均能量密度148wh/kg。與此同時，11款160wh/kg及以上的車型達到了182.44wh/kg的歷史新高。非快速充電純電動客車的平均能量密度為141wh/kg，ekg小于0.15wh/km.kg，占總能量的53.13%。純電動汽車的平均能量密度為142wh/kg，范圍為293km。與2018年的技術參數(shù)相比，純電動汽車的平均能量密度為142wh/kg。

中游價格跟蹤：市場復蘇緩慢，價格壓力持續(xù)

據(jù)中國化工物理電力行業(yè)協(xié)會披露，動力電池：在新補貼政策尚未出臺期間，上下游處于議價階段，市場價格仍不穩(wěn)定，主流動力電池組以1.1-1.2向公眾報告。元/小時陰極材料：ncm523動力三元材料主價15.5萬元/噸，高鎳三元材料約24萬元/噸，磷酸鐵鋰材料主價5萬元/噸以下。隔膜：主流9微米基膜1.8-2元/平。電解質：電解質產(chǎn)品主流價格為34-45萬元/噸，高端產(chǎn)品價格為7萬元/噸，低端產(chǎn)品價格為23-28萬元/噸。負面材料：低端產(chǎn)品主流為23-31000元/噸，中端產(chǎn)品45-58000元/噸，高端產(chǎn)品70000-90000元/噸。市場正在緩慢復蘇。

投資建議

新能源汽車增加了2016輛乘用車、2017年a00輛乘用車和2018年a0輛乘用車。2019年，高耐久性a級汽車及其供應鏈將通過技術優(yōu)勢提升市場份額。中游制造業(yè)建議關注寧德時代、當生科技、普泰來、新零邦、星源材料等核心技術的龍頭企業(yè)。

風險提示：產(chǎn)業(yè)鏈降價超預期，年度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)低于預期。