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國家統計局日前公布了2018中國經濟年報，總體來看，2018年中國經濟面臨的挑戰超出年初預期，在內外部雙重壓力下，中國經濟增速逐季回落，四季度GDP增速降至6.4%，凸顯了“變中有憂”。當然，伴隨著年底宏觀逆周期政策的逐步發力，12月份社會消費品零售總額、工業生產等數據實現了低位反彈，投資持續下滑的態勢也得到遏制，顯示政策加碼正在助力于經濟筑底。
展望2019年，考慮到政策落地的時滯，以及前期貿易“搶出口效應”的逐步消退，預計今年上半年，中國經濟仍將處于尋底的過程。當然，一旦外圍不確定性取得積極結果，加上逆周期政策與改革措施的協同發力，下半年中國經濟或將有所企穩，預期2019年中國經濟有望呈現前低后穩的態勢，全年GDP或為6.2%左右。
2018年中國經濟變中有憂
投資的持續下滑是拖累中國經濟增長回落的最主要因素。2018年全年固定資產投資同比增長5.9%，比2017年回落了1.3個百分點。其中，受制于前期去杠桿與債務約束，基建投資增速出現大幅下滑，2018年全年基建同比增長僅為3.8%，比2017年19%的增速降低了15.2個百分點。當然，從高頻基建增速來看，伴隨著基建補短板政策加碼，特別是近期交通、水利等基礎設施加速審批和開工，基建持續下行的態勢在四季度已經得到扭轉，是個利好。
